全球
电解铜市场在2025年预计将保持紧平衡格局。需求端，全球能源转型与电气化进程是核心驱动力，预计2025年全球精炼铜需求增长约2.4%
9，主要得益于中国电网投资、新能源车产量攀升以及家电消费回暖
6。
尤其是电动汽车（每辆需铜约100公斤）和可再生能源基础设施，对铜的需求持续增长8。
供给端则面临诸多挑战。全球铜矿供应增速放缓，预计2025年矿端供应增速仅为1.3%3，甚至陷入停滞9。
加工费（TC/RC）大幅下滑挤压冶炼厂利润，可能迫使部分产能减产63。中国电解铜供应虽预计同比增长5%10，但供给弹性受限。
供需的区域错配日益明显。美国精炼铜库存因提前进口而升至21年高位，而LME亚洲库存则持续累积，反映出贸易流的变化
1。中国
电解铜库存自2024年中以来大幅下降，增加了市场价格的不稳定性
3。
价格展望：多数机构预计2025年铜价将维持高位运行。花旗预计年均价在9800-9900美元/吨，波动区间在8500-10000美元以上710。
铜价易涨难跌4，但其走势也受美联储降息节奏、全球地缘政治形势以及中国宏观经济政策的影响46。
未来市场需关注三点：一是中国进口窗口打开后对全球贸易流的再平衡作用1；二是炼厂在低利润压力下的实际减产规模；三是全球宏观经济政策对铜金融属性的影响。
电解铜作为电气化时代的“红色血液”，其紧平衡格局与价格韧性仍将是未来一段时间市场的主旋律。
